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  • IMF:通过金融韧性压力测试评估气候变化风险

  • 发布时间:2020-02-14 10:51
  • 4.09K
  •   如今,社会已经准备开始应对气候变化可能带来的潜在破坏,衡量经济可能很快承受的冲击范围至关重要。对可能波及整个金融体系中的潜在系统性冲击影响进行量化,方法之一是开展“压力测试”,这是一种设计完善的分析过程,数十年来被国际货币基金组织、世界银行和金融监管机构用于制定详细的情景规划,以防范未来的金融危机。

      在国际货币基金组织一份新的工作人员文章中,对金融体系抵御气候风险进行压力测试是一项重要的新工具。气候压力测试可以衡量气候危机影响金融体系的方式,包括全球金融体系和各国金融体系。

      压力测试反映一个初始金融冲击(如经济增长突然减缓或房地产价格暴跌)如何在整个金融体系中被放大。这包括金融机构与日常经济运行之间的联系,偿付能力与流动性问题之间的联系,政府与金融机构之间的联系,以及金融机构自身之间的联系。

      压力测试长期以来被证明能够有效地回答以下问题,即银行和保险公司等金融机构(即使在最不利的情况下)能否继续提供所有重要的金融服务。在现有的压力测试方法中增加与气候有关的因素,将有助于政府和部门的为气候危险可能引发的各种潜在金融冲击做好准备。

      压力测试需要适应新的风险,以保持其有效性。最初,压力测试关注单个金融机构的韧性。2007-2009年的全球金融危机引起了对旨在量化整个金融体系风险的压力测试方法(所谓“宏观审慎”压力测试)的重视。多年来,国际货币基金组织还改善了其宏观金融分析和情景演练的工具,将压力测试框架扩展到涵盖更大范围的威胁。

      财产损失带来的实体风险,以及影响全球向低碳经济转型的政策和技术变化带来的过渡风险,正在成为国际货币基金组织压力测试的一部分。新改进的压力测试可以评估这些风险对金融稳定和经济增长的潜在影响。

      国际货币基金组织的一些压力测试已经分析了自然灾害带来的潜在实体风险,特别是针对巴哈马、牙买加和萨摩亚等小型岛国。自然灾害已被用作引发不利情景的冲击(例如,造成财产损失并损害旅游业的重大飓风)。资产和抵押品的损毁或贬值造成直接损失,从而影响金融机构对公司和家庭敞口的价值。在一些国家,总经济损失超过GDP的200%,如2017年飓风玛利亚袭击多米尼加时的情况。今后,对实体风险的压力测试将在更大程度上反映更为频繁、规模更大的自然灾害的宏观金融影响。

      向低碳经济转型方面的压力测试是一个快速发展的新领域。随着全球经济摆脱依赖不可再生资源的行业(如煤炭行业),转型冲击很可能会出现。如果企业的业务模式不是建立在低碳排放经济学的基础上,金融机构可能会因此蒙受损失。政策行动、技术变革以及消费者和投资者行为的转变可能导致这些企业收益下降、业务中断和融资成本增加。特别是如果向低碳经济的转变是突然的(作为之前不作为的后果)、设计不当或未在全球范围协调,则风险可能会出现。 今后,针对过渡风险开展压力测试的关键一步是捕捉“第二轮”效应,即资产价格的下跌导致廉价抛售,从而进一步压低资产价格,形成恶性循环以及初始冲击的放大机制。

      将气候相关因素加入压力测试,将有助于政策制定者、公司决策者和投资者预测与气候有关的威胁。通过这样做,国际货币基金组织和世界银行能向众多机构(包括中央银行、监管机构、智库和学术界)的官员提供有价值的见解,帮助社会为快速、敏捷地应对未来突发事件做好准备。

      Tobias Adrian是国际货币基金组织金融顾问兼货币和资本市场部主任。任职期间,他领导开展了国际货币基金组织关于金融部门监督、货币和宏观审慎政策、金融监管、债务管理以及资本市场的工作。他还负责监督国际货币基金组织成员国的能力建设工作。在加入国际货币基金组织之前,他曾担任纽约联邦储备银行高级副总裁及研究和统计部副主任。

      Adrian先生曾在普林斯顿大学和纽约大学任教,在包括《美国经济评论》、《金融杂志》、《金融经济学期刊》、《金融研究评论》等经济金融期刊上发表多篇文章。他拥有麻省理工学院博士学位、伦敦经济学院硕士学位、法兰克福歌德大学的理学硕士学位、巴黎第九大学硕士学位。他在德国巴特洪堡的洪堡中学获得文理高中文凭。

      James Morsink是货币与资本市场部副主任,负责金融部门评估以及本部门的战略和资源管理。 他此前主管双边监督(以及金融部门评估)。

      他在国际货币基金组织就全球宏观经济和宏观金融问题开展工作超过26年。上世纪90年代,他从事蒙古向市场经济转轨、泰国金融危机以及日本的银行业困境等方面的工作。本世纪头十年,他参与领导了《世界经济展望》工作,随后担任赴英国和爱尔兰代表团团长,并参与匈牙利的备用安排和与波兰的灵活信贷额度谈判。他自2012年起在货币与资本市场部工作,首先是担任该部战略组负责人,并于2014年担任丹麦金融部门评估规划代表团团长。他2015年成为该部副主任。他拥有普林斯顿大学的学士学位,以及麻省理工学院的博士学位。

      Liliana Schumacher是国际货币基金组织的高级经济学家。她撰写了大量关于金融稳定、银行挤兑、银行绩效和压力测试等议题的文章。她的论文作为国际货币基金组织工作文章发表,并在同行评审的经济金融刊物上发表。她曾担任危地马拉、巴拉圭、科索沃和亚美尼亚金融部门评估规划代表团团长,并曾担任新加坡、瑞典、西班牙和拉脱维亚金融部门评估规划代表团副团长。她还在很多金融部门评估规划访问中负责开展压力测试。 在加入国际货币基金组织之前,她是乔治·华盛顿大学国际商学助理教授。她拥有芝加哥大学的经济学博士学位。

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